财务业绩表现 - 第三季度实现营业收入1949.9亿元，同比下降3.05%，为近年来罕见的单季度收入负增长 [1][2] - 第三季度实现净利润78.2亿元，环比增长23% [1][2] - 第三季度毛利率环比上升1.6个百分点 [1][2] - 前三季度累计营业收入达5662.7亿元，同比增长13%，再创同期新高 [2] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为233.3亿元，同比下降7.55% [2][3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为408.5亿元，同比下降27.42% [3] - 报告期末总资产达9019.3亿元，较上年度末增长15.14% [3] 研发投入与技术成果 - 前三季度研发费用高达437.5亿元，同比大增31%，远超同期233.3亿元的净利润 [2] - 公司累计研发投入已超过2200亿元，今年前三季度研发投入较特斯拉高109亿元 [3] - 年内推出天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充、灵鸢车载无人机系统等颠覆性技术 [4] - 自2025年初推出天神之眼辅助驾驶系统，截至9月累计搭载车型销量已突破170万辆 [4] - 公司率先承诺为智能泊车场景的安全及损失“全面兜底” [4] 销量与市场地位 - 今年1-9月全球累计销量达326万辆，同比增长18.64%，完成全年460万辆销量目标的70.87% [4] - 稳居全球新能源汽车销冠宝座，前三季度纯电车型销量达161万辆，远超特斯拉的122万辆 [4][6] - 智能化车型成为销量主力 [4] 海外市场拓展 - 海外市场成为重要增长引擎，1-9月海外销量达70.16万辆，同比激增132%，已超2024年全年海外销量总和 [6] - 产品覆盖全球117个国家和地区，2025年全年出口销量有望突破100万辆 [6] - 第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线，巴西总统成为车主 [6] - 在东京车展为日本市场首发K-EV BYD RACCO，并推出首款插电式混动车型海狮06DM-i [6] - 在巴西、泰国和澳洲等市场的乘用车份额已超过5%，在多个地区新能源汽车销量份额超过20% [7] 供应链与运营管理 - 应付账款及应付票据金额明显下降，向上游供应商付款的平均周期进一步缩短 [4] 机构观点与展望 - 花旗预计公司今明两年销量将分别达到467万辆和539万辆，驱动力包括高端品牌增长、插混技术优势、产品矩阵完善及海外销量增长 [6] - 摩根士丹利预计公司可实现90万至100万辆的全年海外销量目标，并预测2026年海外销量将达160万至180万辆，按年增长68%至89% [7]