行业表现 - iShares Biotechnology ETF (IBB) 在过去六个月上涨26.1%，表现优于SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 24.4%的涨幅 [1] - 年初至今，IBB上涨18.2%，而SPY上涨17.2% [1] - 生物医药与遗传学行业过去三个月和一个月回报率分别为8.10%和6.38%，均超过同期标普500指数7.05%和2.45%的回报率 [3] - 2025年行业表现出现显著好转，而2024年和2023年MSCI美国制药、生物技术与生命科学指数回报率仅为3.74%和0.97%，远低于同期MSCI美国指数25.1%和27.1%的回报率 [2] 估值与增长 - 截至2025年9月30日，MSCI美国制药、生物技术与生命科学指数远期市盈率为15.92倍，低于MSCI美国指数的23.25倍 [5] - 截至2025年10月27日，生物医药与遗传学行业远期市盈率为20.30倍，与标普500指数的20.22倍相近，但其市盈增长比率为1.65倍，低于标普500指数的2.34倍 [6] - 生物医药与遗传学行业预计每股收益增长率为19.47%，显著高于标普500指数的7.04% [6] 驱动因素：利率与监管 - 美联储于2025年9月实施了年内首次降息，利率下降环境对需要廉价融资的高增长生物技术公司构成利好 [7] - 尽管存在高额关税威胁，但辉瑞和阿斯利康等公司通过与政府达成降低药品价格、承诺在美国投资以换取关税豁免的协议，为行业带来了监管层面的缓解 [8][9][10] 驱动因素：创新与资本活动 - 2025年美国FDA已批准约34种生物技术药物，包括针对多种适应症的新药，2024年和2023年的批准数量分别为50和55项 [11] - 2025年第三季度，生物制药风险投资总额达58亿美元，完成86轮融资，使年初至今总额达到171亿美元 [12] - 2025年第三季度，生物制药领域完成了35笔并购交易，总价值达308亿美元，同期生物制药许可协议的宣布价值达到637亿美元，使年初至今总额达到1837亿美元 [12][13] - 年初至今，生物制药领域完成了7宗首次公开募股，筹集资金11亿美元 [12] 相关ETF - 近期徘徊在52周高点附近的生物技术ETF包括ALPS Medical Breakthroughs ETF (SBIO)、Virtus Lifesci Biotech Clinical Trials ETF (BBC)、Virtus Lifesci Biotech Products ETF (BBP) 和S&P Biotech SPDR (XBI) [14]