核心业绩表现 - 2025年第三季度调整后每股收益为1.88美元，超出市场预期的1.69美元，但较去年同期下降38.8% [3] - 第三季度GAAP每股收益为1.10美元，较去年同期下降57% [4] - 第三季度营收为39.4亿美元，超出市场预期的38亿美元，但同比下降6.9% [5] - 第三季度净利润为1.224亿美元，去年同期为2.848亿美元 [4] 营收驱动因素 - 核心有机净销售额下降10.6%，大宗商品通缩使收入额外减少1.1%，但收购贡献了4.8%的增长 [5] - 独户住宅销售额同比下降12.1%，多户住宅销售额下降20.2%，维修和改造/其他销售额下降1.2% [5] - 增值产品组合占销售额的47.1%，是公司战略核心 [2][6] - 专业建筑产品与服务是唯一实现增长的品类，同比增长3.6%至10.9亿美元 [7] 盈利能力与运营效率 - 毛利润同比下降13.5%至12亿美元，毛利率收缩240个基点至30.4% [8] - 调整后息税折旧摊销前利润同比下降30.8%至4.337亿美元，利润率下降380个基点至11.0% [8] - 运营杠杆减弱和利润率组合正常化是盈利能力同比下降的主要驱动因素 [9] 财务状况与资本配置 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.962亿美元，高于2024年底的1.536亿美元 [10] - 第三季度产生运营现金流5.477亿美元，自由现金流4.649亿美元 [11] - 流动性接近21亿美元，长期债务约为44.3亿美元，净杠杆率为2.3倍 [11] - 本年度迄今回购了4.036亿美元的股票，仍有5亿美元的回购授权 [11] 行业前景与公司指引 - 公司重申2025年全年指引：预计净销售额在151亿至154亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在16.25亿至16.75亿美元之间 [12] - 指引假设独户住宅开工量下降约9%，多户住宅活动下降中双位数百分比，大宗商品价格预计在每千板英尺370至390美元之间 [12] - 美国住宅市场持续疲软，特别是独户和多户住宅市场开工量低于正常水平，对行业构成挑战 [2][5]