AI云业务扩张 - AI云算力规模翻倍至23,000个GPU 通过斥资约6.74亿美元购置12,400个GPU实现 包括1,900个NVIDIA H100/H200、19,100个NVIDIA B200/B300、1,200个NVIDIA GB300及1,100个AMD MI350X [1] - 公司于8月底宣布额外采购4,200个NVIDIA Blackwell B200 GPU 将部署于Prince George园区 [1] - 目标在2026财年第一季度实现5亿美元AI云业务年度化收入 目前已为11,000个GPU锁定客户合约 对应约2.25亿美元年度化收入 [2] 财务表现与融资 - 近期通过可转换票据发行筹集9.79亿美元资金 发行获得超额认购 反映投资者需求强劲 [3] - 公司预计实现12.5亿美元年度化总收入 其中约10亿美元来自比特币挖矿 2亿至2.5亿美元来自AI云业务（截至2025年12月） [3] - 2025财年每股收益为4美分 市场对2026财年每股收益共识预期为70美分 过去30天内维持不变 [10] 股价表现与估值 - 年初至今股价累计上涨502.7% 显著跑赢Zacks金融板块12.7%的回报率及金融杂项服务行业0.7%的涨幅 [6] - 股票交易于溢价水平 市现率为63.42倍 远高于行业平均的19.22倍 [12] - 公司获得Zacks排名第5级（强力卖出）及价值评分F级 [10][12] 行业竞争格局 - 在AI基础设施领域面临Applied Digital（APLD）和TeraWulf（WULF）的激烈竞争 [4] - Applied Digital受益于数据中心基础设施的强劲需求及对能源效率的日益关注 超大规模企业支出预计在2027年达5,000亿美元 为APLD带来利好 [4] - TeraWulf通过与顶级AI云平台Fluidstack的合资企业扩大在高性能计算领域的业务版图 根据公司2025年第三季度初步业绩 营收预计在4,800万至5,200万美元之间 同比增长约84% [5]