核心观点 - 公司在2025年第三季度展示了强劲的运营表现，特别是在厄瓜多尔和哥伦比亚的勘探与开发方面取得显著成功，包括新的石油发现和产量提升 [2][3][6] - 尽管季度产量因外部事件暂时受到影响，但公司当前产量已恢复至约45,200桶油当量/天，并预计年底产量将达到47,000至50,000桶油当量/天 [4][22] - 公司通过获得2亿美元的预付款融资和优化信贷安排，增强了财务灵活性，并将战略重点转向自由现金流生成和去杠杆化 [4][6][11] 运营表现 - 厄瓜多尔勘探成功：Conejo A-1井在Hollin和Basal Tena层段测试期间自然流量达到1,328桶油/天，Conejo A-2井在Hollin层段发现41英尺净储层，平均孔隙度为13.8% [2][7] - 厄瓜多尔遗留井Chanangue-1重新完井后目前产量约为600桶油/天，显示出该区块东侧的储量潜力 [11] - 哥伦比亚Costayaco油田三口新井（Costayaco-63、-64、-65）贡献平均产量约1,700桶油/天，含水率约60%；人工举升系统改造预计将增加1,000-1,500桶油/天 [11] - 哥伦比亚Cohembi油田北部区域产量从2,800桶油/天增至6,700桶油/天，增幅135%，总产量超过9,000桶油/天，为2014年以来最高水平 [11] - 加拿大Simonette区块新增两口Lower Montney井，使2025年总活动达到4口总井（2口净井），其中一口井表现超出高预期案例 [11] 财务表现 - 第三季度总平均权益产量为42,685桶油当量/天，较2024年同期增长30%，但较2025年第二季度下降10%，主要因厄瓜多尔滑坡和Moqueta油田干线维修导致停产 [10][12] - 公司录得净亏损2,000万美元，而2024年同期为净利润100万美元；调整后EBITDA为6,900万美元，低于2024年同期的9,300万美元 [14][15] - 经营活动产生的现金流量为4,800万美元，较第二季度增长39%，但较2024年同期下降39%；资本支出为5,700万美元，高于2024年同期的5,300万美元 [14][15] - 截至2025年9月30日，公司现金余额为4,900万美元，总债务为8.04亿美元，净债务为7.55亿美元；信贷额度未提取额度约为6,700万美元 [14] 战略与展望 - 公司已完成厄瓜多尔的勘探承诺，重点转向开发阶段和长期增长 [11] - 2026年预算将于12月中旬发布，将专注于自由现金流生成；2025年资本计划主要用于履行勘探承诺和设施建设 [4] - 公司获得Oriente原油协议预付款1.5亿美元，并可额外获得5,000万美元，用于偿还债务和资助资本项目 [11] - 加拿大信贷额度从5,000万加元增至7,500万加元，期限延长一年至2027年10月31日 [11]