智通财经APP获悉，随着市场对流动性的担忧不断升温，交易员正以创纪录规模涌入美国利率期货市场 的一个细分领域，押注若美联储采取行动缓解货币市场融资压力，隔夜贷款利率之间的利差将出现变 动。 利差变动的关键影响因素之一，是美联储是否会采取措施应对隔夜回购市场的波动。隔夜回购市场是金 融体系"基础设施"的重要组成部分，也是潜在融资紧张的"风向标"，而SOFR利率正是基于回购市场数 据计算得出。 近几周，市场压力信号不断累积，部分华尔街策略师因此认为美联储将采取行动改善市场流动性。然 而，周三美联储主席杰罗姆·鲍威尔并未宣布任何缓解流动性压力的措施，也未暗示未来会有相关行 动。 周三，失望情绪引发抛售。美联储未直接针对回购利率采取行动，这一决定最初引发市场失望，进而推 动SOFR-联邦基金基差交易出现新一轮活跃——尤其是11月合约，其期货利差交易量突破20万份。交易 流向以"卖出SOFR期货、买入联邦基金期货"为主，导致该利差跌至11.5个基点的周期低位，呈现倒挂 状态。 华尔街策略师预计，流动性压力将持续至11月，主要驱动因素包括两方面：一是美联储资产负债表缩表 将再持续一个月，导致银行准备金规模进一步下降;二是 ...