公司业绩表现 - 2025年第三季度业绩在收入、利润率及盈利层面均显著低于市场共识预期 [1] - 业绩不及预期主要归因于产品结构变化和收入确认时点问题 [1] 业务分析 - 高利润的营运商网络业务因电信资本支出疲弱而表现远逊预期 [1] - 随着公司在第四季度开始确认相关收入，运营商网络业务应会出现显著复苏 [1] 投资评级与目标价 - 维持"持有"评级 [1] - 目标价由40港元下调至35.8港元 [1]