整体业绩概况 - 截至10月30日，共有5414家A股上市公司披露三季报，其中4196家前三季度实现盈利，占比近八成 [1][2] - 2904家公司净利润同比实现增长，占比超过53%，业绩增长比例较上年同期有所提升 [2] - 上市公司前三季度合计实现营业收入50.8万亿元，实现净利润4.54万亿元，营收和净利润的中位数分别为13.01亿元和6461.11万元，分别同比增长3.46%和2.86% [2] - 以第三季度单季表现看，营收和净利润同比增长幅度的中位数分别为4.27%和5.78% [2] 行业表现分析 - 申万31个一级行业中，除房地产行业业绩整体承压外，其余30个行业在前三季度均实现整体盈利，17个行业净利润增长 [2] - 钢铁、有色金属、传媒、非银金融等行业净利润增幅居前，同比增速分别达749%、41%、39%、38% [2] - 电子、计算机两大科技行业景气度维持高位，净利润同比增幅均超过30% [2] - 聚焦第三季度，有14个行业实现单季度净利润环比增长，非银金融、交通运输、电子、煤炭、电力设备等行业第三季度净利润环比增幅超过20%，其中非银金融第三季度净利润环比增幅超过100% [2] - 三季报中非金融A股盈利增速在较低基数背景下迎来边际改善，盈利增速较高的行业主要集中在信息技术、中游制造业 [3] 高增长公司表现 - 前三季度归母净利润同比增幅超过10倍的企业达到58家，679家上市公司归母净利润同比翻倍 [3] - 方正电机、晶瑞电材等公司前三季度净利润同比增长超过100倍 [3] - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国人寿、中国平安、中国移动、招商银行、中国海油等9家公司前三季度净利润突破千亿元 [3] - 从单季度盈利表现来看，有113家上市公司第三季度归母净利润同比增幅超过10倍，6家上市公司实现百倍以上增长 [3] - 中国人寿、工商银行单季度净利润超过千亿元，共有26家上市公司单季度净利润超百亿元 [3] 新质生产力与高技术制造业 - 高技术制造业、装备制造业等新质生产力较快增长 [1][4] - 智能化、自动化领域创新持续推进，带动智能消费设备制造、电子器件制造、电子工业专用设备制造等行业前三季度利润分别增长81.6%、39.7%、25.5% [4] - 获得业绩预期上调的公司中，半导体、硬件设备、机械、电气设备等高技术或装备制造业相关上市公司家数领跑各行业 [5] - AI是科技板块业绩上升的核心驱动力，工业富联三季度首次实现归母净利润突破100亿元，公司称业绩增长受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付，以及AI算力需求强劲拉动 [5] - 寒武纪2025年第三季度实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，实现净利润5.67亿元，同比扭亏为盈 [5] 分红与业绩预期 - 一年多次分红已成为常态，209家（另一处数据为219家）上市公司提出三季度分红方案，合计计划分红382亿元（另一处数据为466亿元） [1][4] - 三季报披露后，有近500家（另一处精确数据为468家）上市公司获得机构上修全年业绩预期，显示其亮眼表现具有延续性 [1][4] - 宁德时代在业绩披露后获得了超15家机构的业绩预期上修，该公司第三季度归母净利润创下单季历史新高，前三季度盈利已逼近去年全年 [6] 市场展望与投资布局 - 随着业绩披露的深入，近一个月来有468家上市公司获得券商上调全年业绩预期，预示着公司基本面的良好，且业绩增长具有延续性 [4] - 申万宏观团队认为，建材、钢铁等行业稳增长政策已出台，加之企业加快清偿款项约束投资上行，后续成本压力有望逐步缓解，预计企业盈利回升的趋势不变 [6] - 招商策略团队建议，资金的行业布局可主要围绕业绩和"十五五"规划指引展开，重点关注业绩有望延续较高增速的信息技术行业，如通信设备、半导体、消费电子、游戏、计算机设备等，持续复苏的中高端制造业，以及低位修复的资源品、医药生物行业 [6]