行业需求前景 - 2026春季教材招标自9月起由局部少数出版集团发出 预计11月将进入出版集团招标放量期 需求端存在向好支撑 [1] - 9-10月双胶纸市场交投偏弱 出版社观望心理仍存 仅华中和华北地区个别出版单位发布招标公告 整体招标节奏较往年推迟 [2] - 11月出版社或集中招标 临近年末可能存在部分冲量订单 对双胶纸市场价格形成牵制 [4][6] 产品价格走势 - 10月份双胶纸市场基本止跌 截至10月28日 中国70g木浆高白双胶纸市场均价4731元/吨 70g木浆本白双胶纸市场均价4430元/吨 较9月底分别下跌0.26%和0.62% [2] - 随着11月初部分纸企出厂价格上调 双胶纸市场重心或步入上行通道 具体落实幅度需关注11月整体订单情况 [1] - 预计11月双胶纸月均价环比上涨1%-3% 成交重心或小幅上移 [6] 企业运营与成本 - 近期主要纸企陆续发函涨价 市场信心提振 月底多个规模纸企发布涨价函 计划11月初提涨200元/吨 [1][4] - 2025年纸价打破历史五年低值 双胶纸理论盈利长期承压 自7月跌至负值区间运行 纸企营运压力较大 [4] - 上游木浆价格部分上涨 纸企成本压力继续增加 截至10月28日阔叶浆月均价为4244元/吨 较9月均价上涨0.60% 带动双胶纸主要原料成本增加 [4] 行业供需格局 - 双胶纸市场长期处于供应过剩格局 近期华南地区40万吨新产能逐渐放量 市场供给压力增加 [2][6] - 11月华东地区个别产线存在检修计划 北方市场个别中小产线或延续停机 市场整体供应压力或略有缓解 [6] - 11月社会面订单难有明显改善 部分经销商仍以去库为主 原纸采买偏谨慎 具体观望下游客户涨价接受度 [6]