核心观点 - 美国银行策略师认为黄金与中国股票是应对当前人工智能交易热潮推高估值的最佳对冲工具 [1][2] 市场估值水平 - 当前标普500指数前瞻市盈率约为23倍，远高于过去20年16倍的平均水平 [1] - 科技七巨头在标普500指数中的权重超过三分之一，其前瞻市盈率高达31倍 [1] - 自4月初触底以来，人工智能领涨板块已推动标普500市值增加约17万亿美元 [2] 具体对冲工具分析 - 看好黄金作为对冲工具，可对冲宽松政策与经济扩张可能引发的通胀风险 [2] - 金价近期自每盎司逾4300美元的历史高位回落，部分原因是投资者评估中美贸易休战进展 [2] - 全球黄金基金单周创纪录流出75亿美元，此前连续四个月净流入 [2] - 看好中国股票作为对冲工具，今年以来MSCI中国指数飙升33%，大幅跑赢标普500指数 [2] - 中国股票表现得益于DeepSeek崛起后市场对中国生成式AI竞争力的乐观预期 [2] 近期市场动态 - 芯片制造商英伟达成为全球首家市值突破5万亿美元的公司 [2] - 亚马逊和苹果公布的强劲财报提振了美股期货 [2] - 市场部分下跌源于Meta Platforms因投资者担忧巨额AI投资支出而暴跌 [2] 投资者预期与布局 - 投资者正为2026年经济稳健增长进行仓位布局，预期美国利率将下降 [2] - 投资者预期特朗普政府将推出支持市场的政策 [2]