稀土磁材的战略重要性 - 稀土磁体是国防和民用核心技术的基石，支撑雷达、推进系统、制导系统、电动汽车电机、风力发电机、医疗成像设备和先进机器人 [1] - 美国几乎完全依赖进口稀土磁体，其中大部分源自或经由中国加工，缺乏国内精炼和磁体制造能力严重威胁供应链安全和工业韧性 [1] - 中国在稀土产业占据主导地位，供应全球约70%的稀土矿产，精炼近90%的全球产量，并制造约92%的全球永磁体 [4] 中国的市场主导与政策影响 - 自20世纪90年代以来，中国通过产业整合、出口配额与加工能力挂钩以及在内蒙古和江西建立低成本精炼中心，强化了其主导地位 [3] - 2025年北京对镓、锗及后续稀土加工技术的出口限制，凸显了其将关键材料作为政策工具的战略权重，引发全球供应链担忧 [2] - 这种主导地位使中国不仅掌握定价权，还影响从电动汽车到导弹制导和卫星系统等一系列下游产业 [4] REAlloys的垂直整合战略 - REAlloys计划在北美建立首个完全一体化的“从矿山到磁体”供应链，包括在萨斯喀彻温省的Hoidas Lake采矿、利用萨斯喀彻温研究理事会的新分离设施进行加工，以及在俄亥俄州欧几里得进行磁体制造 [5][6][7] - 该公司拥有超过200万吨总稀土氧化物的资源储量，为其原材料基地提供支撑 [7] - 通过与萨斯喀彻温研究理事会合作，公司获得了国内分离和金属化路径，将矿石转化为功能性工业原料 [8] - 下游的俄亥俄州工厂生产钐钴和钕铁硼磁体，服务于国防、能源和先进制造市场，其地理位置靠近美国汽车和航空航天产业带，缩短了物流并符合联邦采购规则 [9] 美国政府与盟友的支持 - 美国进出口银行向REAlloys发出了2亿美元的意向书，支持其供应链建设，这是美国重建关键材料制造能力战略的一部分 [6][11] - 自2020年以来，美国国防部已投入超过4.39亿美元用于建设国内“从矿山到磁体”的能力 [10] - REAlloys与日本金属能源安全保障机构签署谅解备忘录，合作涉及磁体生产技术转让、潜在共同投资以及为日本制造商构建承购安排，这标志着美日产业政策在确保磁体供应方面的融合 [12][13][16] - 美国进出口银行对盟国矿产项目的意向书总额达到22亿美元，代表了几十年来最果断的产业干预 [21] 市场需求与技术瓶颈 - 永磁体是能源转型的核心，每台电动汽车电机含约1-2公斤钕铁硼磁体，单个海上风力涡轮机可使用数吨 [17] - 根据美国能源部2023年关键材料评估，随着电气化加速，预计到2040年需求将增长四倍，且缺乏实用的替代方案 [18] - 在中国2025年4月出口管制后，稀土氧化物基准价格出现飙升 [19] - 在中国以外重建磁体产能技术门槛高，涉及高纯度溶剂萃取、金属化和烧结等精密工程 [20] 其他关键资源公司动态 - MP Materials是北美唯一大规模一体化稀土采矿和加工运营商，位于加州芒廷帕斯，主要生产钕和镨等重要磁材，并获得美国国防部投资成为其最大股东 [28][29] - Energy Fuels利用其犹他州White Mesa工厂处理独居石矿生产稀土碳酸盐中间产品，致力于成为多商品关键矿物供应商 [31][33] - Lithium Americas开发内华达州Thacker Pass锂项目，获得美国能源部22.3亿美元贷款，并且美国政府获得其直接股权，凸显其对国内锂供应保障的紧迫性 [34][35] - Freeport-McMoRan作为主要铜生产商，其近期财务表现受益于较高的铜价，公司专注于增加铜产量以应对长期强劲需求 [43][44][46] - Southern Copper因其在秘鲁的Tía María铜项目获得关键监管批准而受到市场积极反应，公司战略集中于扩大其在拉丁美洲的矿山产能 [48][49] - Newmont作为全球最大黄金生产商，通过其持有的铜资产和潜在的与巴里克黄金的深度合作，在关键矿物领域的重要性日益提升 [50][51] - BHP集团在铜和镍生产上规模巨大，参与美澳关键矿物框架，旨在加速盟国供应链建设 [53][54] - Rio Tinto集团在铜和锂领域进行大量投资，其Resolution Copper合资项目被列为满足美国未来铜需求的关键支柱 [55][56]