并购活动趋势 - 花旗银行预期数字资产领域的并购步伐将从此加速 [1] - 随着监管前景明朗、客户需求上升以及不作为的成本增加，并购浪潮预计将增强，标志着定义数字资产经济下一阶段的整合周期开始 [7] 并购驱动因素 - 数字资产行业的技术复杂性、人才短缺和严格的合规要求使并购成为现有公司最实用的途径 [2] - 监管动力正在推动这一热潮，美国通过《GENIUS法案》制定稳定币规则，并预计出台关于市场结构的《CLARITY法案》，政策环境已从“敌对”转向支持 [4] - 代币化成为关键驱动因素，预计到2030年，该市场通过交易、托管和数据等服务可产生近1000亿美元的年收入 [5] 战略动机与案例 - 公司越来越多地选择收购而非自建以扩展其加密服务，这反映了一个更广泛的战略转变 [3] - 数字原生公司通过加入更大的金融网络获得规模、客户触达和监管可信度，而传统公司则积极获取数字资产能力 [2][3] - 万事达卡正以高达20亿美元的价格收购ZeroHash，Coinbase也接近达成类似规模的收购BVNK的交易，这凸显了传统和加密原生公司的积极行动 [3] 市场发展与竞争格局 - 稳定币市值已从年中的2500亿美元攀升至约3150亿美元，并有望超过1万亿美元 [6] - 竞争正在加剧，各公司争相保持影响力，而传统系统面临被更快、更便宜的区块链通道去中介化的风险 [6] - 拥有可信品牌和客户触达的先发者将受益最大，即使他们必须在全面市场需求到来之前调整其商业模式 [6]