市场表现 - 2025年10月21日信息技术板块年内涨幅达23% 通信服务板块年内涨幅达25% 而标普500指数涨幅为15% 纳斯达克综合指数涨幅为19% [4] - 2025年7月17日标普500指数和纳斯达克综合指数创下历史新高 尽管道琼斯指数开盘时表现略显挣扎 [2] - 截至2025年10月 所谓“七巨头”在标普500指数中的权重从2015年的12.3%上升至36.6% 其年内回报率为18.6% 高于标普500指数的14.5% [5] 行业动态与投资 - 2024年企业人工智能投资达到2523亿美元 私人投资同比增长44.5% 并购活动同比增长12.1% [6] - 市场表现继续整合 优异表现集中在越来越少的股票上 主要基于人工智能的前景以及人工智能基础设施的支出 [12] - 新兴市场年内表现强劲 涨幅接近30% 这提醒机构投资者保持多元化配置并增持表现不佳的资产类别以利用回报差异和机会 [13] 市场结构与风险 - 标普500指数建立在“幸存者偏差”基础上 最成功的公司占据最大权重 公司市值越高 其在指数中的地位就越高 [7] - 等权重标普500ETF年内涨幅约为8% 而市值加权标普500ETF涨幅为17% 原因是后者包含了更大比例的大型科技股 [8] - 科技股的高度集中类似于投资中的杠杆效应 以英伟达为例 其市值自2015年底以来增加数万亿美元 在“七巨头”合并价值中的占比从0.8%跃升至最大的21.2% [10] 投资策略 - 直接指数化是一种投资工具 通过购买个股来模仿现有股票指数 可以在不重仓的情况下寻找科技领域中获得部分上行潜力的机会 [14] - 美国小型股和非美国股票等全球股市的其他领域估值处于平均水平 这可能意味着以较低的投资金额获得良好回报 [12] - 对于专注于长期财富的日常投资者而言 关于人工智能是“繁荣”还是“泡沫”的辩论是一种干扰 更明智的做法是确保拥有一个基于自身情况和时间跨度、风险承受水平相匹配的多元化投资组合 [14]