韩国出口表现 - 10月韩国出口额经工作日差异调整后同比增长14%，前一个月为下降6.1% [1] - 若不剔除工作日差异，10月总体出口同比增长3.6%，前值9月为增长12.6% [1] - 10月实现约61亿美元贸易顺差，进口下降1.5% [1] 半导体行业出口 - 10月韩国半导体类出口总体同比大幅增长25.4% [2] - 存储芯片出货规模无比强劲，是出口回升的关键驱动 [2] - 存储芯片需求受人工智能算力基础设施及传统云计算服务器需求强劲驱动 [2] 其他行业出口 - 10月韩国汽车出口意外同比下降10.5% [2] - 石化与钢铁出口分别下降22%与21.5%，因关税导致投入成本高企及全球工业需求疲软 [2] 美韩贸易协议 - 美国对韩国商品进口的关税上限设定为15%，此前汽车进口关税为25% [2] - 协议包括3500亿美元的韩国赴美投资计划及对外汇市场的保障措施 [2] 宏观经济与政策影响 - 强劲出口数据与贸易协议可能缓解韩国央行刺激经济增长的压力，使其聚焦遏制房地产市场失衡 [3] - 花旗经济学家认为强劲GDP及贸易协议可能部分缓解央行对负GDP产出缺口及外部金融稳定的担忧 [3] 韩国存储芯片行业地位 - 韩国是全球最大两家存储芯片生产商SK海力士与三星的所在地 [4] - SK海力士是英伟达AI GPU算力集群的核心HBM供应商，三星是英伟达GB200/GB300系列的HBM存储系统供应商 [4] AI驱动的存储需求前景 - AI应用渗透各行各业带来天量“AI推理端算力需求”，推动AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD等基础设施需求 [4] - 端侧AI热潮将带来消费电子级DRAM与NAND存储需求迈向新一轮增长曲线 [4] 存储芯片超级周期 - 摩根士丹利高呼“存储超级周期”已至，AI基建狂热浪潮推动HBM、服务器级DDR5、企业级HDD/SSD需求火爆 [6] - 英伟达总市值突破并站稳5万亿美元，成为全球首个达到此市值的公司 [6] 存储行业供需与价格展望 - 英伟达预计Blackwell与Rubin架构未来五个季度数据中心业务营收将超过5000亿美元 [7] - 摩根士丹利指出SK海力士“售罄”信号显示存储产能供应紧张，芯片价格持续上涨环境将贯穿整个2026年，有望持续至2027年 [7] - 野村预计有意义的存储芯片产能和产量增长加速要到2027年中后期才出现，供不应求局面将持续数年 [7]