文章核心观点 - 华尔街分析师认为，在经历巨大涨幅后，Rigetti Computing和D-Wave Quantum这两只量子计算股票被严重高估，存在大幅回调的风险 [1][6][11] 量子计算行业概况 - 量子计算是华尔街当前的热门领域 [1] - Rigetti Computing股价在过去一年上涨了2570%，D-Wave Quantum股价上涨了2840% [1] - 行业技术路径主要分为门基系统（Rigetti）和退火系统（D-Wave） [3][8] Rigetti Computing (RGTI) 分析 - 公司专注于超导量子计算，采用垂直整合模式，自行制造处理器、设计软件并提供云服务 [3] - 其门基系统专家认为在近期商业价值较低，但长期有望解决更多类型问题 [4] - 第二季度财报不及预期：销售额下降42%至180万美元，GAAP净亏损扩大两倍至4000万美元 [5] - 年初至今运营消耗3000万美元现金，但6月发行股票后资产负债表上有4.25亿美元现金及短期投资 [5] - 公司股票交易价格高达销售额的1253倍，分析师Troy Jensen和Quinn Bolton给出的目标股价为18美元，较当前39美元有54%的下跌空间 [6][7] - 当前股价为44.27美元，市值140亿美元，毛利率为-3999.37% [8] D-Wave Quantum (QBTS) 分析 - 公司同样专注于超导量子计算，历史上主攻退火系统，近期进入门基系统领域 [8] - 退火系统擅长解决金融、物流、调度和供应链管理等领域的优化问题，已与大众汽车等客户合作 [8] - 公司不如Rigetti垂直整合，但退火系统容错性更高，使其更早实现商业化 [9] - 第二季度财报表现不一：收入增长42%至31亿美元，但非GAAP每股净亏损为0.08美元 [10] - 年初至今运营消耗3500万美元现金，但7月发行股票后资产负债表上有8.19亿美元现金 [10] - 公司股票交易价格为销售额的384倍，分析师Kingsley Crane和Quinn Bolton给出的目标股价为20美元，较当前34美元有41%的下跌空间 [7][11] - 尽管其退火系统当前商业效用更高，但估值仍是标普500指数中最昂贵股票的两倍 [11]