美国通胀数据发布中断 - 美国劳工统计局因政府停摆而休假 导致超过一个世纪以来首次无法发布消费者物价指数CPI 使市场失去官方生活成本衡量基准和锚点 [1] - 通胀数据缺失使经济学家和交易员在缺乏全球最受关注通胀指标的情况下盲目操作 [2] - 超过一个世纪不间断的CPI追踪记录在本月中断 给本已紧张的美国经济环境增加更多压力 [3] 数据缺失对市场参与者的影响 - 缺乏及时通胀数据导致家庭无法预算 公司无法规划 投资者交易基于虚构信息 [4] - 加密货币交易员面临全球核心定价系统的破裂 [6] - 巴克莱银行估计 当前分割意味着TIPS盈亏平衡率为3.05% 而通胀互换仅为1.78% 这种巨大差距足以破坏曾经同步的模型 [6] 替代方案及市场扭曲 - 缺乏CPI数据锚定市场后 两个备用系统开始发挥作用但互不匹配 美国财政部假设通胀将以过去一年的平均速度继续 [5] - 国际掉期与衍生品协会ISDA将通胀冻结在去年10月3.01%的水平 [5] - 结果是市场出现扭曲 TIPS盈亏平衡率与通胀互换利率出现巨大差距 [6] 货币政策与通胀背景 - 美联储已开始降息 9月将目标区间降至4.00-4.25% 在就业出现裂缝的担忧中降息 [7] - 9月CPI总体和核心通胀均升至3.0% 通向2%目标的"最后一英里"失败 通胀重新加速而美联储正在放松政策 [7] - 10年期与2年期国债利差现已转正为+0.54% 历史表明经济衰退在曲线解除倒挂后开始 [7]