价格表现与短期驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.15点，涨幅1.05%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨1.70点，涨幅0.41% [1] - 糖价在经历连续三周下跌进入超卖区域后，因技术性空头回补而收高 [1] - 近期糖价承压，纽约糖最近期合约创5年新低，伦敦糖最近期合约创4.75年新低 [2] 巴西供应压力 - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万吨 [2] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万吨 [3] - 10月上半月用于产糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.33%提高至48.24% [3] - 截至10月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万吨 [3] 印度供应前景 - 印度全国合作糖厂联合会预测2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为5年低点 [4] - 交易商Sucden断言，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨 [5] 全球供需平衡 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，其对糖出口的展望对糖价构成负面影响 [4] - 印度气象部门报告累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4]