业绩与财务预测 - 中金下调比亚迪电子2025年归母净利润预测12%至43.23亿元，下调2026年预测6%至57.98亿元，主要因部分产品放量节奏不及预期 [1] - 公司当前股价对应2025年市盈率为17倍，对应2026年市盈率为13倍 [1] - 前三季度公司总收入为1233亿元，同比增长0.95%，归母净利润为31.4亿元，同比增长2.4% [1] - 第三季度单季收入为426.8亿元，同比下滑2%，环比下滑2%，归母净利润为14.1亿元，同比下滑9%，但环比增长27% [1] 分业务表现 - 第三季度消费电子零部件业务同比稳中略降，主要与大客户部分新机出货节奏延迟有关 [1] - 捷普组装业务总体保持稳定 [1] - 新能源汽车业务在座舱、热管理、悬架、智驾四大领域的可供单车价值量逐步提升，业务持续稳步开拓 [1] - 新型智能产品业务受部分产品调整影响而略有承压 [1] AI相关业务布局 - AI数据中心业务方面，AI服务器已持续出货，数据中心液冷和电源产品也已通过行业领军企业认证 [2] - 随着GB300机柜放量以及下一代机柜功耗提升，液冷和电源需求增长，AI数据中心业务有望迎来加速发展 [2] - AI机器人领域，公司已开始在集团内制造场景大规模使用智能物流机器人，以提升仓储和配送效率 [2] 投资评级与展望 - 中金看好公司长期在AI领域的布局，维持跑赢行业评级和50.0港元目标价 [1]