核心观点 - 公司第三季度业绩表现持续疲软 同店销售额增长近乎停滞 管理层下调全年业绩指引 导致股价年内大幅下跌约45% [2] - 公司面临的核心挑战是客流量下降 特别是中低收入家庭和25至35岁年轻消费者的消费频率显著减少 [2][3] - 行业竞争加剧 促销折扣活动和菜单创新日趋激烈 给公司带来压力 [3] 财务业绩 - 第三季度总收入增长7.5%至30亿美元 调整后每股收益增长7.4%至0.29美元 基本符合市场预期 [6] - 餐厅层面运营利润率下降100个基点至24.5% 反映出单店盈利能力承压 [7] - 公司预计全年同店销售额将出现低个位数百分比下降 此前预期为持平 [5] 运营表现 - 第三季度同店销售额微增0.3% 但交易量下降0.8% 平均客单价上升1.1% [2] - 7月底至8月交易量明显下降 尽管10月初通过增加营销投入及推出新菜品有所改善 但近期疲软态势再次加剧 [4] - 公司策略转向专注于提升交易量 同时将价格涨幅控制在最低水平 [5] 增长与展望 - 公司仍在积极扩张 并开始在新的国际市场开设门店 [8] - 管理层收回了此前对2026年同店销售额恢复中个位数增长的预测 表示未来展望将取决于消费环境 [5] - 由于预计价格涨幅无法完全抵消通胀压力 毛利率明年可能持续承压 [7]