行业宏观前景 - 中药市场呈现快速增长态势 在政策指引下行业供给端、支付端、需求端利好措施不断 全方位促进行业繁荣与发展 [1] - 中国是世界上中药材资源最丰富、产量最大的国家之一 市场需求量持续稳定上升 [1] - 第十二届世界中医药大会在澳大利亚悉尼举行 主题为全球视野下的中医药文化传播与科技创新 吸引来自24个国家和地区的800余名代表参会 [1] 投资主线与策略 - 建议关注受库存周期扰动的中药OTC边际拐点 投资主线聚焦精品与创新两大方向 [1] - 精品中药兼具医疗价值与消费属性 品牌效应明显 对应高净值客户 议价能力较强 [1] - 创新中药在利好政策支持与外部环境正向刺激下迎来收获期 中药改良型新药、古代经典名方等有望以临床为导向加速研制并实现商业化放量 [1] 上市公司财务特征 - 中药上市公司现金流充沛 现金储备相对丰富 [2] - 中药板块资产负债率较低 再投资需求偏弱 有能力进行高分红 [2] - 中药行业受国际政治形势影响小 在当前震荡市场中高股息防御策略值得关注 [2]