该策略师指出，2025年面临的"最大看跌风险"均未成为现实。美债波动率已降至2021年以来最低水平， 中美达成贸易休战，尽管股市徘徊在纪录高位且信用利差触及多年低点，美联储仍开启了降息进程。 仓位布局与资金流向 近期资金流向显示365亿美元流入现金，172亿美元流入股票，170亿美元流入债券，而黄金在年初大幅 流入后出现75亿美元流出。日本股市迎来4月以来最大资金流入，材料股则遭遇创纪录流出。 "尾部风险'未能兑现以及全球129次降息解释了为何黄金、股票和信贷需求如此旺盛，"哈特尼特在10月 31日的最新周报中写道。他表示投资者对"美联储看跌期权、特朗普看跌期权和Z世代看跌期权"保持信 心，意味着市场相信政策制定者和年轻散户投资者将继续支撑市场。 风险资产全面走强 根据美银的资产表现数据，今年以来黄金暴涨53%，股票上涨21%，比特币涨幅近15%。信贷市场同样 表现强劲，投资级债券上涨约10%，高收益债券上涨9%。相比之下，美元下跌8%，油价年内跌幅达 16%。 美银牛熊指标从6.2微升至6.3，反映出全球股市普遍走强和信贷环境改善，尽管高收益债和新兴市场资 金流入有所放缓。 智通财经APP获悉，美国银行证券 ...