石油板块市场表现 - 石油板块盘中强势上扬，惠博普、洲际油气涨停，中国海油、中国石油涨幅超过4%，通源石油、贝肯能源等涨幅超过3% [1] 油气产量增长 - 2025年前三季度，中国石油、中国石化、中国海油油气当量产量同比分别增长2.6%、2.2%、6.7% [1] - 2025年，中国石油、中国石化、中国海油油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9% [1] 业务转型战略 - 炼油板块推进低成本“油转化”和高价值“油转特” [1] - 销售板块向“油气氢电服”综合能源服务商转型 [1] - 化工业务稳步提升高附加值产品比例 [1] 炼化项目进展 - 中国石油、中国石化加快炼化一体化项目建设，蓝海新材料、镇海炼化下游新材料项目加速推进 [1] - 采用新技术和工艺的新装置有望持续强化公司炼化板块竞争力 [1] 行业政策影响 - 石化行业“反内卷”政策有望进一步落实，200万吨及以下炼油产能有望加速出清 [1] - 炼油总规模较大、单厂炼能较高的中国石油、中国石化将持续受益 [1] 机构观点与展望 - 在地缘政治不确定背景下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，持续看好“三桶油”及油服板块 [2] - 宏观经济恢复提振化工需求，长期来看化工品产能出清利好龙头企业，看好大炼化、煤化工、乙烯盈利向好 [2]