文章核心观点 - 两家全球最具价值的科技公司通过多元化的商业模式成功平衡了激进的AI基础设施投资与核心业务盈利能力 [1][2] 苹果公司业绩表现 - 苹果公司2025财年总收入同比增长6.4%至4162亿美元，服务业务收入创纪录地达到1092亿美元，同比增长13.5% [3] - 公司净利润跃升19.5%至1120亿美元，稀释后每股收益从去年的6.08美元增至7.46美元，部分得益于有效税率从24.1%改善至15.6% [4] - iPhone收入温和增长4.2%至2096亿美元，Mac销售额表现亮眼增长12.4%至337亿美元，抵消了可穿戴设备、家居及配件品类3.6%的下降 [4] - 尽管运营表现强劲，但由于资本支出增加和营运资金阻力，自由现金流下降9.2%至988亿美元 [5] - 公司保持强劲的资产负债表，拥有359亿美元现金，总债务为987亿美元 [5] 亚马逊公司业绩表现 - 亚马逊2025年第三季度净销售额同比增长13%至1802亿美元，其云业务AWS重新加速增长至20%，为2022年以来最快增速，收入达330亿美元 [6] - 尽管因与FTC和解产生25亿美元和遣散费产生18亿美元的特殊费用导致营业利润持平于174亿美元，但调整后营业利润增长25% [7] - 季度净利润飙升39%至212亿美元，主要受来自Anthropic投资的95亿美元税前收益推动，稀释后每股收益从1.43美元增至1.95美元 [7] - 公司大力押注AI基础设施，过去十二个月资本支出飙升至1159亿美元，导致自由现金流骤降69%至148亿美元 [8] - 截至2025年9月30日，公司持有669亿美元现金，长期债务为507亿美元 [8] - 广告服务收入跃升24%至177亿美元，第三方卖家服务增长12%至425亿美元 [8] - 管理层预计第四季度净销售额为2060亿至2130亿美元，营业利润为210亿至260亿美元，显示各业务板块持续增长势头 [9]