黄金税收新政对零售企业的影响 - 黄金税收新政引发港股黄金零售品牌股价集体下挫，周大福跌近9%，老铺黄金和六福集团跌约7%，周生生跌超6% [2] - 新政对投资性与非投资性黄金实施差异化税收管理，通过交易所购入非投资性黄金的零售商，其进项税额扣除率从13%降至6%，导致税负增加并压缩企业利润 [2] - 黄金零售企业预计将通过提价进行税负转嫁，消费者购买黄金首饰的成本将上升，例如成本端或增加每克60元左右 [3] - 尽管税务成本增加，但黄金饰品企业的核心竞争力仍在于产品和服务能力，差异化优质产品有助于保持利润稳定 [3] 黄金市场消费结构变化 - 差异化税收安排将加速黄金市场消费结构重构，促使投资需求从场外实物向场内合规渠道迁移 [4] - 消费者配置实物黄金将更倾向于通过交易所会员单位购买以享受税收优惠，或选择黄金ETF、积存金等免税且流动性高的场内产品 [4] - 政策引导个人投资者从购买实物金条转向通过上金所、上期所的积存金、黄金ETF等标准化金融产品进行投资 [4] - 工商银行、建设银行自2025年11月3日起暂停受理积存金等业务，原因包括适应税务政策调整和应对金价大幅波动的市场风险 [4] 税收新政对金价及交易的影响 - 多数分析师认为新政策对黄金价格的直接影响有限，核心聚焦实物交割环节的税收细化管理，未改变场内交易的基础税收框架 [5] - 上海黄金交易所、上海期货交易所内的标准黄金交易，延续了卖出方免征增值税的政策，未发生实物交割出库的交易维持免税待遇 [5]