核心观点 - 公司2025年第三季度实现净利润3320万加元，主要得益于认股权证负债重估产生的3450万加元收益 [1][8] - 旗舰项目Sangdong矿的建设已基本完成，正在进行投产前调试，即将过渡到商业生产阶段 [1][6][12] - 公司于2025年7月成功在纳斯达克上市，并通过公开发行募集9000万美元总收益，期末现金及等价物增至1.116亿加元 [6][9] 第三季度财务业绩 - 第三季度收入为870万加元，较去年同期的680万加元增长28%，增长主要源于钨价上涨及葡萄牙Panasqueira矿的稳定产出 [3][5] - 采矿业务收入为130万加元，高于去年同期的70万加元 [3] - 一般及行政费用为370万加元，高于去年同期的130万加元，主要与纳斯达克上市相关的公司及监管活动成本增加有关 [3][6][7] - 调整后税息折旧及摊销前利润为-220万加元，去年同期为-60万加元 [3][9] 运营亮点与战略进展 - 公司以1000万美元总对价收购了美国蒙大拿州Beaverhead县的一个战略性钨项目，预计最早于2026年下半年投产 [6] - 在Sangdong钼项目启动大规模钻探计划，以确认是否能在未来潜在生产前确立矿产资源储量 [6] - Sangdong矿投产后，预计其满负荷生产时将供应全球非中国钨产量的80%以上 [13] 管理层评论 - 管理层指出第三季度是公司的决定性转折点，Sangdong矿即将成为西方世界最大的钨矿 [10] - 成功的纳斯达克上市使公司成为受地缘政治紧张局势影响而日益紧张的国防和先进制造供应链中关键矿产的基石供应商 [10] - 首席财务官指出，剔除一次性、非现金的认股权证负债重估收益后，业绩符合预期，公司正从建设阶段过渡到调试阶段 [11] 公司概况与行业定位 - 公司是全球领先的无冲突钨供应商，钨是国防和先进技术领域的关键战略金属 [13] - 随着地缘政治紧张局势加剧，钨在装甲、弹药和电子产品制造中变得至关重要 [13] - 公司在葡萄牙拥有已投产业务，并在西班牙有额外项目，战略上契合西方盟友对供应链安全和国防准备就绪的快速上升需求 [13]