欧元区制造业整体态势 - 10月制造业活动陷入停滞，新订单在经历三年多持续收缩后维持在停滞状态，出口订单连续第四个月下滑[1] - 产出连续第八个月实现小幅增长，但整体复苏动能薄弱[1] - 制造业就业人数下降速度加快，就业收缩期已延长至近两年半[1] - 区域间表现显著分化，南欧国家希腊和西班牙维持扩张，而核心经济体德国与法国继续处于收缩区间[1] 德国制造业表现 - 10月制造业产出增速较9月明显放缓，远低于此前42个月高点[2] - 新订单在9月下降后小幅回升，但出口销售依然疲弱，尤其是对亚洲和美国的出口[2] - 制造业就业人数连续第28个月下降[2] - 企业对未来产出的预期降至2024年12月以来最低水平[2] 法国制造业表现 - 10月制造业PMI终值为48.8，较9月的48.2有所回升，但已连续34个月低于50荣枯线[2] - 新订单与产出量持续显著下滑，国内政治动荡与客户需求疲软为主要拖累因素[2] - 未来产出预期自2025年1月以来首次转为悲观，约三成企业预测明年将减产[2] 希腊制造业表现 - 10月制造业PMI升至53.5，较9月的52.0显著提升，连续第12个月处于扩张区间[3] - 新订单与产出同步加速增长，主要受益于国内需求稳健复苏[3] - 就业增长率创5月以来最高，企业通过增加全职岗位扩充人力[3] 西班牙制造业表现 - 10月制造业PMI升至52.1，连续第六个月扩张，产出与新订单双双增长构成主要推动力[3] - 新出口订单连续第二个月下滑，且降幅为五个月来最快[3] - 政府已将2025年全年经济增长预期从2.6%上调至2.7%[3] 意大利制造业表现 - 10月制造业PMI升至49.9，较9月的49.0明显改善，接近荣枯分界线[4] - 产出分项指数升至50.6，重返扩张区间，新订单指数升至49.7，改善显著但仍处收缩[4] - 就业分项指数回落至49.8，重新进入收缩区间[4] 荷兰制造业表现 - 10月制造业PMI降至51.8，较9月的53.7回落，创四个月新低[4] - 新订单仍推动增长，主要受益于欧洲和亚太地区客户需求回升带动出口[4] - 就业水平自5月以来首次下降[5] 欧洲央行政策立场 - 欧洲央行将关键存款利率维持在2%的水平，符合市场普遍预期[6] - 政策制定者保持灵活应对不确定性，维持"逐次会议决定、依赖数据"的决策框架[6] - 12月将审查新的预测并基于新数据做出决定[6]