近期煤价表现 - 截至10月31日，秦皇岛港口Q4500、Q5500动力煤现货价分别收报588元/吨和770元/吨，7月以来累计上涨21.24%和23.99% [1] - 华北炼焦煤价格最新达到1581.25元/吨，较9月中旬累计上涨12.44% [1] 煤价短期走势判断 - 当前煤价已接近短期高点，后续进入冬季后可能出现小幅回落，但回落空间整体有限 [1] - 冬季煤价的具体走势需持续跟踪天气状况，天气强度将对短期价格波动产生直接影响 [1] 煤价长期驱动因素 - 本轮煤价上涨的核心原因是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转，煤炭价格中期向上的大趋势不会改变 [1] - 行业供应端约束逻辑未变，人工成本刚性上涨、安全环保投入持续加大等驱动因素依然存在，煤价长期呈现震荡向上趋势 [2] 煤炭行业及公司特征 - 煤炭开采行业头部企业资产质量高，账上现金流充沛 [2] - 行业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际的“五高”特征 [2] - 建议把握低位煤炭板块的价值属性 [2]