期货价格表现 - 11月4日午盘，沪铜主力合约价格高位回调，现报85760元/吨，跌幅1.52% [1] - 伦敦金属交易所（LME）铜期货价格因美元汇率走强而回落 [2] 供需基本面 - 智利9月铜产量为456,663吨，环比回升7.79%，但同比下降4.5% [2] - 11月3日，国内市场电解铜现货库存为20.60万吨，较10月27日增加1.74万吨，其中上海、广东、江苏库存均有增加 [2] - 市场存在对供应短缺的担忧，头部矿山企业下调年度产量指引，供应收紧对铜价构成支撑 [2][3] 宏观经济因素 - 美元持续走强对铜价表现形成压制 [1][2] - 美国10月ISM制造业PMI降至48.7%，连续八个月萎缩，显示需求和就业疲软 [2] - 欧元区10月制造业PMI终值为50，德国和法国持续萎缩，新订单疲软拖累复苏 [2] 机构观点与市场情绪 - 兴业期货认为宏观氛围偏向积极，铜矿供给担忧持续，沪铜阶段性回调幅度有限，前多策略仍可持有 [3] - 光大期货指出市场对高铜价下的需求表现不安，但未见恐慌情绪，铜价回调幅度有限，可视为逢低买入机会 [3]