财务业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收222亿元，归母净利润43.93亿元，扣非后归母净利润42.92亿元 [1] - 公司单三季度实现营收65.64亿元，归母净利润10.18亿元，扣非后归母净利润10.05亿元 [1] - 结合风电增值税最新政策，预计公司2025至2027年归母净利润分别为62亿元、63亿元、69亿元，对应市盈率分别为9倍、9倍、8倍 [1] - 单三季度营业成本较二季度下滑约3亿元，主要系老旧机组折旧到期，贡献利润增量 [1] 运营数据与电价 - 截至2025年9月底，公司控股装机容量达4342万千瓦，同比增长17%，其中风电装机3154万千瓦（同比增长11%），光伏装机1187万千瓦（同比增长49%） [1] - 前三季度总发电量565亿千瓦时，同比下降0.53%，但剔除火电影响后同比增长13.81% [2] - 前三季度风电发电量462亿千瓦时（同比增长5.3%），光伏发电量104亿千瓦时（同比增长77.98%） [2] - 前三季度风电利用小时数为1511小时，同比下降95小时，主要受风速下降影响 [2] - 单三季度测算风电上网电价为0.4283元/千瓦时（含税），较二季度基本平稳略有上涨，光伏不含税上网电价为0.2627元/千瓦时，较二季度基本平稳略有下滑 [2] 融资与现金流 - 公司拟通过A股定增发行3.61亿股，募资50亿元，用于海南50万千瓦海风项目（25亿元）及“宁湘直流”配套100万千瓦风电项目（25亿元） [3] - A股当前市净率为1.87倍，远高于H股的0.74倍，发行A股募资更高效 [3] - 截至9月底，公司应收款项融资为427亿元，较6月底下降65亿元，预计三季度可再生能源补贴回款大幅增加，改善现金流 [3]