日元汇率近期走势与政府表态 - 日本财务大臣就日元汇率发出强烈口头警告，称外汇市场出现单边且迅速的波动并重申保持高度警惕的立场[1] - 日元一度跌至154.48，为2025年2月以来最低水平，在口头警告后短线回升至153.49[1] - 10月以来日元兑美元贬值逾4%，成为G10货币中表现最差者[1] 日元贬值驱动因素分析 - 市场将日元贬值归因于投资者对新任首相高市早苗重启安倍经济学式政策组合的预期升温，包括推进扩张性财政政策和对货币紧缩持谨慎立场[1] - 高市早苗表示其目标是在不提高税率的情况下增加税收，进一步强化了财政扩张预期[1] - 日本央行维持利率不变，行长强调并未落后于曲线且未提供明确加息指引，对日元构成下行压力[1] 历史干预记录与当前干预风险评估 - 华尔街主要金融机构评估认为日本当局实际入市干预的即时风险仍较低[2] - 2024年4月至7月期间，日本政府实施了两次大规模外汇市场干预，累计动用资金达15.3233万亿日元（约合982.5亿美元）创下历史干预规模新高[2] - 高盛策略师指出触发干预的常规先决条件目前尚未被满足，包括汇率快速跌至明显疲软水平、与基本面严重脱节以及更强有力的口头干预[2] 机构对干预触发点及日元前景预测 - 美国银行策略师认为在缺乏过度波动或投机仓位严重累积的情况下，即便美元兑日元突破155也不太可能立即触发日本政府干预[3] - 高盛估算日本财务省仍有约2700亿美元可用于干预的资金，具备复制近年干预规模的能力，干预风险将在汇率触及161–162区间时显著上升[3] - 高盛维持对2025年末美元兑日元约155的预测，但承认2025年第四季度上探至160的日元超调贬值风险有所上升[3] 日元长期走势驱动因素与潜在风险 - 高盛预期日元将逐步走强，驱动因素包括对冲成本下降和美元指数因美联储降息预期而走弱[3] - 若美国劳动力市场出现恶化迹象，日元升值速度可能加快[3] - 长期判断存在两大潜在扰动：日本推出远超预期的财政刺激措施，以及美国经济持续显著优于其他主要经济体[3]