市场行情与价格表现 - 11月4日午盘，铁矿石期货价格大幅下行，主力合约下跌1.96%，报773.5元/吨 [1] - 价格下跌主要受国内港口铁矿到货量大幅增加以及淡季钢材需求走弱拖累 [1] 供应端数据 - 2025年10月27日-11月2日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1216.8万吨，环比上升58.5万吨，呈小幅累库态势 [2] - 同期，全球铁矿石发运总量为3213.8万吨，环比减少174.5万吨 [2] - 澳洲巴西铁矿发运总量为2759.2万吨，环比减少166.7万吨，其中澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，发往中国量1605.8万吨，环比减少60.6万吨，巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨 [2] - 同期，中国47港铁矿石到港总量为3314.1万吨，环比大幅增加1229.8万吨，中国45港到港总量为3218.4万吨，环比增加1189.3万吨，北方六港到港总量为1585.9万吨，环比增加490.0万吨 [2] 机构观点与后市展望 - 机构观点认为，近期铁矿供应端表现为澳巴发运下滑，但到港量大幅增加，近端供应开始宽松 [3] - 需求方面，铁水产量继续下滑，主要受唐山高炉限产影响，但本周存在复产可能 [3] - 库存方面，疏港量止跌回升，港口库存仍在累积，但钢厂库存明显去化，后期存在加速补库需求 [3] - 综合近期供强需弱的格局，并考虑淡季钢材的拖累影响，预计矿价仍有回调空间 [3] - 混沌天成期货研报指出，上周全球铁矿发运回落，但因前期发运水平较高，国内港口到货量大幅增长，港口库存明显上升 [3] - 国内铁精粉产量略有增长，但仍低于去年同期水平 [3] - 受北方环保限产影响，上周钢联高炉开工率下降，日均铁水产量大幅下降3.54万吨至236.36万吨，钢厂盈利率也回落至45.02% [3] - 尽管外矿发运略有回落，但因近期国内到港大幅增长叠加铁水产量仍有下滑预期，短期矿价预计延续震荡偏弱运行 [3]