核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，投资活动创下自2018年以来最高季度收购量，并基于强劲的经营执行力和充裕的流动性上调了2025年全年盈利指引 [1] 财务业绩 - 第三季度总收入为2.30159亿美元，同比增长5.3%；前九个月总收入为6.87815亿美元，同比增长5.7% [2] - 第三季度净收益为9683.9万美元，摊薄后每股收益为0.51美元；前九个月净收益为2.93826亿美元，摊薄后每股收益为1.56美元 [2] - 第三季度核心运营资金为1.59366亿美元，摊薄后每股核心运营资金为0.85美元，同比增长1.2%；前九个月核心运营资金为4.77639亿美元，摊薄后每股核心运营资金为2.54美元，同比增长1.6% [2] - 第三季度调整后运营资金为1.61063亿美元，摊薄后每股调整后运营资金为0.86美元，同比增长2.4%；前九个月调整后运营资金为4.82601亿美元，摊薄后每股调整后运营资金为2.57美元，同比增长2.0% [2] - 年度化基本租金同比增长7.2% [3] 投资活动 - 第三季度完成投资2.83027亿美元，收购57处物业，初始现金资本化率为7.3%，加权平均租赁期为17.8年 [3][5] - 前九个月总投资额达7.47956亿美元，收购184处物业，超过此前指引范围的高端 [3][5] - 第三季度处置23处物业，总收益4133.6万美元，其中已出租物业收益2230.9万美元，加权平均资本化率为5.9% [3][7] - 前九个月处置56处物业，总收益1.08423亿美元 [7] 资本结构与流动性 - 总可用流动性为14亿美元，包括12亿美元信贷额度全额可用及1.587亿美元现金及受限现金 [1][9] - 总债务为49.5亿美元，加权平均利率为4.2%，加权平均债务到期期为10.7年 [9] - 净债务与年化EBITDAre比率为5.6倍，固定费用覆盖率为4.1倍 [9] - 第三季度通过股权ATM计划发行1,670,737股普通股，筹集总额7170万美元，每股平均价格为42.89美元 [3][8] - 此前发行5亿美元2031年到期、利率4.600%的高级无抵押票据 [3][8] 股息信息 - 董事会宣布季度股息为每股0.60美元，较上一季度股息率增长3.4%，年化股息收益率为5.6%，调整后运营资金派息率为70% [3][10] 2025年业绩指引 - 上调并收窄核心运营资金每股指引至3.36美元至3.40美元的新范围 [3][11] - 上调并收窄调整后运营资金每股指引至3.41美元至3.45美元的新范围 [3][11] - 上调收购量指引至8.5亿美元至9.5亿美元的新范围 [3][11] - 上调处置量指引至1.7亿美元至2亿美元的新范围 [3][11] 投资组合概况 - 截至2025年9月30日，拥有3,697处物业，总可出租面积为3920.9万平方英尺 [4] - 投资组合入住率为97.5%，加权平均剩余租期为10.1年 [4] - 年度化基本租金为9.12218亿美元 [4] - 前三大业态为汽车服务（占ABR 18.4%）、便利店（占ABR 16.2%）和有限服务餐厅（占ABR 8.0%） [38] - 前三大租户为7-Eleven（占ABR 4.3%）、Mister Car Wash（占ABR 3.9%）和Dave & Buster's（占ABR 3.7%） [41] - 53.4%的ABR来自2034年之后到期的租约 [42]