行业整体表现 - 第三季度箱板纸生产和纸箱运输量均出现下降，运营率和库存则有所上升，表明市场环境充满挑战 [1] - 第三季度箱板纸总产量同比下降31%，2025年前九个月的总产量同比下降3% [2] - 第三季度整体纸箱运输量同比下降14%，与主要生产商在财报电话会中讨论的趋势一致 [5] 生产能力与利用率 - 第三季度箱板纸生产能力较第二季度下降17%，2025年至今生产能力已下降约10%，被分析机构称为该行业“历史性”的最大年度下调 [2] - 生产能力下降促使四大主要箱板纸等级的运营率在第二季度得到提升，尽管同比保持平稳 [3] - 分析机构RISI预计运营率将从2023年和2024年约90%的平均水平进一步攀升，并在明年初达到约95% [3] 库存水平变化 - 北美纸厂第三季度库存于8月达到峰值，接近462,000短吨，高于第二季度5月的峰值433,000短吨，创下15个月新高 [4] - 9月份库存出现8%的下降 [4] 主要公司运营情况 - 尽管多数生产商提及9月份有所改善，但第三季度运输量总体仍为下降 [6] - 美国包装公司第三季度每日瓦楞纸箱运输量同比下降27% [6] - Smurfit Westrock第三季度每日运输量同比下降87% [6] - 国际纸业第三季度每日运输量同比下降17%，并将其2025年整体运输量预期从增长调整为下降1%至15% [6]