股市表现 - 尽管政府停摆，但股市在2025年11月创下纪录，标普500指数上涨2.3%，纳斯达克指数上涨4.7%，道琼斯指数上涨2.5% [1] - 当前纳斯达克指数位于23,000点，较1996年格林斯潘发表“非理性繁荣”演讲时的约1,300点水平上涨了18倍 [3] - 自2022年11月ChatGPT发布以来，在不到三年时间内，纳斯达克指数涨幅超过一倍 [4] 人工智能行业前景 - 人工智能被视为具有变革性的潜力，其影响正在加速，而非短暂的投机热潮 [4] - 人工智能预计将以比互联网更快的速度重塑日常生活，包括医疗、物流、娱乐和营销等领域 [8] - 人工智能正在提升生产力，例如将生物科技公司的详细研究时间从数周缩短至数天，同时不牺牲严谨性 [10] 科技巨头估值分析 - 当前科技巨头的估值远低于2000年互联网泡沫时期的水平，当时许多科技公司市盈率超过100倍 [6] - 以“七巨头”为例，其市盈率分别为：英伟达57倍、苹果36倍、微软36倍、Alphabet 32倍、亚马逊31倍、Meta 23倍，仅特斯拉市盈率高于100倍 [13] - 标普500指数的远期市盈率为22.8倍，显著低于2000年水平，未接近泡沫区域 [13] 行业影响与调整 - 人工智能提高生产效率导致部分公司进行裁员，例如亚马逊在财报亮眼的情况下仍宣布裁员14,000人，微软和Meta也宣布了数千人的裁员 [11] - 技术革新会先替代某些工作任务，但最终将创造新的行业和岗位，这是创新周期的体现 [11] - 市场存在局部泡沫，但当前对人工智能的繁荣更倾向于理性，而非 irrational [12]