智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025Q3净利润环比增长约22%，前三季度同比降幅约29%， 环比而言，动力煤、无烟煤公司业绩改善明显，但焦煤公司业绩仍在下行。四季度以来，冬储需求提前 释放带动煤价表现超预期，后续随旺季深入，行业或仍将出现阶段性的供给紧张，Q4煤价环比涨幅或 超过15%。目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，板块Q4行情具备持续性。 中信证券主要观点如下： 样本上市公司Q3净利润环比上涨，但各板块有明显分化。 从加总净利润口径比较，煤炭上市公司前三季度业绩同比下降29%，Q3单季净利润环比增长22%，业绩 环比上升主要是市场煤价环比上涨、动力煤企业盈利改善所带动。分煤种而言，动力煤/冶金煤/无烟煤 板块企业加总净利润环比变动分别+29%/-52% /+34%，焦炭公司则普遍亏损，显示板块之间有明显分 化。 三季度以来，供给端在安全监管和超产核查等因素影响下，国内煤炭产量增速逐步放缓，四季度上述约 束供给释放的因素依然维持，需求端，10月份北方降温加快，冬储需求也提前释放，考虑今年北方冬季 持续时间长，后续或有补库需求叠加，12月份供给或再度出现缺口。我们预计Q4港口动力煤均价环 ...