市场表现 - 11月5日A股三大指数集体低开，沪指低开0.95%报3922.58点，深成指低开1.68%报12953.84点，创业板指低开2.08%报3068.95点 [1] - 沪深京三市近4800只个股下跌，算力硬件、半导体芯片、贵金属等板块跌幅居前 [1] - 外盘市场亦出现调整，标准普尔500指数跌1.17%，纳斯达克综合指数跌2.04%，道琼斯工业平均指数跌0.53% [3] - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.05%，其中富途控股跌7.57%，文远知行跌13.72% [3] 铜行业 - 全球主要铜矿企业2025年第三季度产量同比下降近5%，第四季度有望延续收缩趋势 [4] - 预计2026年全球精炼铜供给缺口将扩大50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上运行 [4] - 原料短缺及潜在政策将助力第四季度国内精炼铜供给收缩，国内库存有望温和去化 [4] 通信与AI算力行业 - 2025年第三季度通信行业营收及净利润增速同环比提升，AI算力板块表现亮眼 [5] - 公募基金和北向资金在通信行业的持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高 [5] - 申万通信板块PE-TTM为43.41，处于5年来96.53%分位点，持续推荐北美及国内算力产业链核心公司 [5] - 建议关注AI应用板块、端侧AI进展、海缆及光纤光缆、军工通信和量子科技板块 [5] 建筑材料行业 - 截至2025年10月31日，建筑建材板块整体跑输万得全A指数，但相对跑赢沪深300指数 [6] - 展望2026年，水泥玻纤价格企稳趋势有望向地产链及其他顺周期板块延伸 [6] - 服务于高端制造的洁净室工程、特种电子玻纤布和电子玻璃基板等细分领域景气度有望持续向上 [6] - 投资主线包括受益于出海但估值较低的公司、地产链风险出清充分的公司以及有望实现国产化的新材料公司 [6]