期现表现 - 焦煤期货主力2601合约收盘价1253.0元/吨，单日下跌31.5元或2.45%，远月2605合约收盘价1311.5元/吨，单日下跌36.0元或2.67%，1-5价差走强至-58.5 [1] - 山西主焦煤（介休）仓单价格1420元/吨，环比持平，基差为+167.0元/吨，蒙5主焦煤沙河驿仓单价格1380元/吨，环比下跌5元/吨，基差为+127.0元/吨 [1] - 期货市场震荡回落，但山西煤焦现货价格偏强运行，蒙煤现货报价高位波动，期现走势出现背离 [1][5] 供给情况 - 汾渭统计的88家样本煤矿产能利用率为84.34%，周环比上升0.38个百分点，原煤周产量为851.81万吨，周环比增加3.81万吨 [2] - 钢联统计的523矿样本煤矿产能利用率为84.8%，周环比下降0.3个百分点，原煤日产量为190.3万吨，周环比减少0.6万吨 [2] - 山西吕梁、临汾及乌海部分停产煤矿开始复产，预计后期焦煤供应将有所提升，但产量恢复有限 [5] - 10月后蒙煤通关量下滑，但本周有所回升，口岸资源偏紧 [5] 需求情况 - 全样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.6万吨，周环比持平，247家钢厂焦炭日均产量为46.2万吨，周环比增加0.1万吨，总产量为110.8万吨/日，周环比增加0.1万吨 [3] - 日均铁水产量为236.36万吨，周环比减少3.54万吨，高炉开工率为81.75%，周环比下降2.96个百分点 [3] - 唐山、山西地区限产导致铁水产量大幅回落，焦化开工率小幅提升，钢厂减产使得补库需求有所走弱 [5] 库存情况 - 焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）为3671.0万吨，周环比减少6.2万吨 [4] - 523家矿山库存为383.3万吨，周环比减少31.3万吨，314家洗煤厂库存为460.5万吨，周环比减少4.4万吨 [4] - 全样本焦化厂库存为1052.5万吨，周环比增加22.8万吨，247家钢厂库存为796.3万吨，周环比增加13.4万吨 [4] - 煤矿、口岸、洗煤厂、港口库存去化，而焦化厂、钢厂库存累积，整体库存处于中位水平并略有下降 [5] 市场观点 - 国内焦煤市场延续偏强走势，下游仍存在补库需求，但焦煤价格过快上涨导致贸易商情绪转向谨慎 [5] - 动力煤市场出现企稳反弹，煤炭市场总体维持偏紧格局 [5] - 蒙煤报价偏强运行，但贸易商已出现恐高情绪 [5] - 短期市场波动不影响四季度看多观点，单边策略建议短线逢低做多焦煤2601合约，参考区间为1200-1350元/吨 [5]