煤炭板块市场表现 - 煤炭板块盘中强势拉升，安泰集团涨停并斩获3连板 [2] - 大有能源与宝泰隆亦涨停，陕西黑猫涨近5% [2] - 云煤能源与郑州煤电涨幅超过3% [2] 行业供需基本面分析 - 供给端受安全监管和超产核查影响，国内煤炭产量增速在三季度逐步放缓，四季度约束供给释放的因素预计维持 [2] - 需求端因10月份北方降温加快，冬储需求提前释放，且预计今年北方冬季持续时间长，后续或有补库需求叠加 [2] - 预计12月份供给或再度出现缺口 [2] 价格与业绩预期 - 预计四季度港口动力煤均价环比上涨或超过15%，煤价高点有望超过850元/吨 [2] - 预计四季度焦煤均价环比上涨或接近200元/吨，价格有望维持高位 [2] - 若供给收缩政策执行力度加强，煤价有望超预期 [2] - 在政策、煤价、业绩预期均有改善的背景下，板块四季度反弹具备持续性 [2] 投资建议 - 建议关注“攻守兼备”的动力煤红利龙头 [2] - 建议关注低估值且业绩弹性好的企业 [2]