目标价与评级调整 - 交银国际上调新东方-S港股目标价19.6%至55港元，同时上调其美股目标价，并维持"买入"评级 [1] 财务业绩表现 (2026财年第一季度) - 公司第一季度收入同比增长6%至15.23亿美元，超出预期1% [1] - 经调整营运利润约为3.36亿美元，营运利润率为22%，较去年同期扩张1个百分点 [1] - 经调整归母净利润为2.58亿美元，对应净利率为17% [1] - 留学相关备考/咨询收入分别同比增长1%和2%，优于此前预期减少5% [1] - 大学生/成人业务收入同比增长14% [1] - K9新业务收入同比增长15% [1] 业务前景与增长动力 - 管理层维持2026财年集团收入年增速5-10%的指引 [2] - 公司指引第二季度营收增长区间为9-12% [2] - K12业务续班率和产品品质提升有望带动收入恢复稳健增长 [2] - 青少年相关语言培训收入预计同比增长超过25% [2] - 非英美地区留学顾问业务正在扩张 [2] - 预计2026至2028财年公司整体营收增长率可超过10%，利润率保持扩张趋势 [2] 股东回报与现金流 - 公司宣布现金派息1.9亿美元，并推出3亿美元回购计划 [1] - 股东回报体现长期增长确定性及现金流充裕 [1] 业务运营与效率 - K12教培相关业务需求及成长前景被看好，年龄覆盖相对分散，收入稳健增长 [1] - 持续的提效手段将利好营运利润率实现稳定或微增目标 [2] - 公司利润率仍有优化空间 [1]