行业现状与市场表现 - 2025年以来海内外CSP等AI相关公司不断加大资本开支投入 光通信行业重点个股全年涨幅和持仓市值比例均处于行业头部位置 涨幅位列全市场第二 [1] - 行业持仓比例提升 估值来到历史中枢偏上位置 反映出AI产业链带动板块预期向上 [1] - 市场投资策略高度集中光通信领域 光通信行业核心受益AI基建 业绩强劲增长 [1] AI驱动与全球需求 - 展望2026年 北美云厂商率先上调指引 微软和META均预计FY26资本开支增速较高于FY25 谷歌资本开支将大幅增长 [2] - 英伟达指引AI基建将呈现长景气周期 预计至2030年左右全球AI资本开支投入将达到3-4万亿美元 [2] - GPU数量快速增长背景下 网络速率逐步成为AI效率的瓶颈之一 服务器与交换机 交换机与交换机之间接口速率从100G 400G快速向800G 1.6T等演进 [1][2] - 光模块速率升级同时 衍生出LPO CPO/OIO 硅光等新的方向 [2] - 随着新增Scale up网络需求 光通信技术延伸拓展应用场景 光通信 网络投入占AI基建比例有望持续上涨 [2] 国内算力基建与产业链发展 - 国内AI建设同步加速 CSP保持资本开支增长 阿里巴巴表示预计至2032年其数据中心能耗将达到2022年的10倍 [3] - 国内算力芯片 光模块 交换机 液冷 电源 AI端侧都基本实现全国产化 [3] - 在国内新的算力基建周期下 细分领域龙头公司有走上新的台阶的机会 [1][3] - 新连接有望于2026年迎来行业发展奇点 卫星互联网 量子通信 万兆网络先后进入产业成熟期 成为万物互联网络架构中重要的新补充 [3]