智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，三季度酒企报表层面分化加大，品牌力较强的龙头酒企仍展 现出较强的韧性。五粮液、古井等企业加速调整，渠道进入去库周期，稳定核心单品价格，巩固经销商 信心。部分二季度先行降速调整的白酒企业延续此前趋势，表端业绩与真实动销一致性较强。更早进入 调整期的部分次高端酒企低基数下营收表现相对较优；根据多地经销商反馈，8月以来白酒动销降幅环 比6-7月显著收窄。随着三季度表端业绩压力的持续释放，白酒企业来年有望轻装上阵，实现高质量发 展。 三季报披露后市场再次下修对白酒企业2025年的盈利预测，若以当前Wind一致预期(近30天领先预测)的 2025年EPS计算估值，当前高端酒、地产酒龙头酒企对应PE估值多在15-20x区间。 投资建议 从基本面角度来看，白酒历经四年调整期，2025年有望迎来"估值+业绩"双底，板块股息率与十年期国 债收益率比值较高，配置性价比显现。看好行业出清后需求面的恢复，核心推荐：核心推荐：山西汾酒 (600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)、今世缘(603369.SH)、古井贡酒 (000596.SZ)、贵州茅台( ...