文章核心观点 - 文章通过分析约170家自2010年以来的IPO样本数据 探讨首日破发（如Navan首日下跌20%）的股票在未来六个月及一年的表现 发现其长期回报显著优于短期表现 [1][2][6] - 首日表现惨淡的IPO可能因降低了市场预期 反而为未来的大幅上涨奠定了基础 其平均六个月回报约为24% 一年回报约为48% [6][7] - 相比之下 首日涨幅超过75%的“热门”IPO 其长期表现并未特别突出 表明首日狂热可能透支未来涨幅 [9] IPO整体样本表现 - 样本包含约170家知名公司IPO 平均六个月回报约为12% 一年回报约为27% 但中位数表现远低于平均值 显示回报由少数大涨个股驱动 [3][4] - 样本中位数六个月回报略低于盈亏平衡点 一年回报仅为2.6% 且仅不到一半的IPO在一年期内表现能超越标普500指数 [5] 首日破发IPO的后续表现 - 首日交易即下跌的IPO群体 在随后六个月平均回报约为24% 一年平均回报约为48% 长期表现优异 [6] - 该群体中位数一年回报为7.62% 58%的个股在六个月内超越标普500指数 但一年期超越指数的比例降至43% [7] - 在该群体中 表现优异的个股平均正回报超过100% 凸显其高波动性与高潜在回报的特征 [7] 首日暴涨IPO的后续表现 - 文章另分析了首日涨幅至少达75%的“热门”IPO 旨在对比其与首日破发IPO的长期表现差异 [9]