核心财务表现 - 第三季度每股ADR收益为070美元，低于市场预期的077美元，去年同期为090美元 [1] - 总营收为1174亿美元，同比增长5%（按固定汇率计算增长11%），但低于市场预期的1188亿美元 [2] - 运营利润增长预期下调至4-7%，此前预期为4-10% [12] - 销售和分销成本增长14%至160亿丹麦克朗，研发成本大幅增长65%至1539亿丹麦克朗 [10][11] 业务板块业绩 糖尿病与肥胖护理 - 糖尿病与肥胖护理板块销售额增长11%至7026亿丹麦克朗 [4] - GLP-1药物Ozempic销售额增长9%至3074亿丹麦克朗，Rybelsus销售额增长4%至544亿丹麦克朗 [5] - 肥胖护理产品（Saxenda和Wegovy）销售额增长18%至2111亿丹麦克朗 [6] - 明星产品Wegovy销售额增长23%至2035亿丹麦克朗，但增速持续放缓 [6] 罕见病 - 罕见病板块销售额增长9%至472亿丹麦克朗 [9] - A型血友病产品销售额增长18%，B型血友病产品销售额增长29% [9] - 罕见内分泌疾病产品销售额增长20%至139亿丹麦克朗 [9] 竞争格局与市场挑战 - 公司全球糖尿病市场份额下降23个百分点至316%，主要受竞争对手礼来公司竞争加剧影响 [15] - Wegovy在美国市场面临非法复合药物可获得性以及礼来公司竞争加剧的双重压力 [6][13] - 礼来公司的替尔泊肽药物Mounjaro和Zepbound在2025年上半年合计销售额达147亿美元，占其总营收的52% [15] 战略举措与未来展望 - 公司下调2025年销售增长预期至8-11%，此前为8-14% [12][13] - 正在进行业务重组，计划全球裁员约9000人，目标到2026年实现年度节约约80亿丹麦克朗 [20] - Wegovy适应症已扩展至降低主要心血管事件、缓解HFpEF症状等，口服制剂25mg剂型正在FDA审评中 [18] - Ozempic是唯一获批用于减缓II型糖尿病和慢性肾病患者肾病进展及心血管死亡的GLP-1疗法 [19]