核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，产量达41,142桶油当量/天，超出此前37,000至38,000桶油当量/天的指导范围中点10% [5][6] - 尽管面临大宗商品价格疲软的环境，公司仍实现了1.03亿加元的调整后资金流和1600万加元的自由资金流 [5][6] - 公司持续执行其“蓝图战略”，将资本配置于回报率最高的机会，包括完成了两项具有吸引力的补强收购 [3][9] 财务业绩 - 第三季度石油和天然气销售收入为2.353亿加元，调整后EBITDA为1.236亿加元 [8] - 调整后资金流为1.033亿加元（基本每股0.54加元），自由资金流为1590万加元（基本每股0.08加元） [5][8] - 当季净收入为350万加元（基本每股0.02加元） [8] - 期末净债务为7.83亿加元，其中高级票据本金余额为7.69亿加元（5.53亿美元） [9] - 期末持有3400万加元现金，并拥有1.5亿加元未提取的信贷额度 [9] 运营业绩 - 平均产量为41,142桶油当量/天，较2024年同期的39,049桶油当量/天增长5% [10] - 原油产量为29,152桶/天，天然气产量为46,860千立方英尺/天，石油和液化天然气占比为81% [10] - 实现油价为81.71加元/桶，实现天然气价格为0.67加元/千立方英尺 [10] - 单位净运营成本为19.24加元/桶油当量，较修订后的指导范围19.50至20.00加元/桶油当量低3% [5][16] - 运营净回料（扣除衍生品后）为33.97加元/桶油当量 [10] 资本支出与配置 - 第三季度资本支出为8730万加元，其中5810万加元用于钻探和完井29口井（24.7口净井） [9][12] - 资本配置从钻完井活动转向收购，以在当前油价环境下获得更好的经济效益 [5][9] - 当季通过正常程序发行人出价回购330万股普通股，价值850万加元，并通过大宗发行人出价收购160万股，价值350万加元 [9] - 季度债务偿还总额为1630万美元（2260万加元），过去五个季度累计偿还9800万美元（1.33亿加元） [5] 资产表现与开发 - 产量超预期得益于SE SK补强收购的产量贡献以及新的裸眼多分支井和常规Spearfish开发的强劲产量 [11] - 公司钻探了加拿大首口也是唯一一口Spearfish层裸眼多分支井，其16-05井的初始产量达到约330桶油当量/天，是内部类型曲线110桶油当量/天的三倍 [13] - 在Cardium地层钻探了有记录以来最快的2.0英里井，从表层套管到总深度仅用时4.8天，实现了有意义的成本削减 [15] - 裸眼多分支井位约占公司总计2500个已确定井位的15%，公司计划明年将高达35%的资本支出用于此项目 [12] 战略收购 - 于2025年7月31日完成了SE SK补强收购，增加产量约4,100桶油当量/天，并增加了约255个（217个净）已确定井位 [9] - 于2025年10月20日完成了对一家私人公司的Central AB补强收购，增加产量约1,300桶油当量/天，并获得超过83个（73个净）内部确定的钻探井位 [9] - 两项收购的指标均具有吸引力，每流动桶油当量成本低于16,000加元 [3] 未来展望 - 公司预计第四季度资本支出在6000万至7000万加元之间，假设WTI价格与当前远期价格一致 [17] - 第四季度产量预计平均在42,000至43,000桶油当量/天之间，2025年底产量预计在43,000至44,000桶油当量/天之间 [18] - 2025年第四季度平均产量预计约64%为轻质和中质原油，8%为重质原油，9%为液化天然气，19%为天然气 [46] - 公司预计在12月中旬发布2026年全年指引 [18]