行业核心观点 - 中国创新药行业正处于“量变引起质变”阶段，看好其5-10年的产业趋势 [1] - 行业崛起将依次由BD出海、持续数据催化和新产品销售放量推动 [1] 具体投资思路 - 建议关注既有BD兑现预期也有商业化放量支撑的Biopharma和真正创新开始兑现的Pharma龙头 [1] - Biotech和仿转创标的建议关注有潜力大品种数据或BD预期催化的 [1] 抗抑郁药物市场分析 - 全球抑郁症发病数超3.5亿人，其中国内患者超过9000万人（2019年数据） [1] - 全球抑郁药物市场规模在2024年时约为171.1亿美元 [1] - 现有抗抑郁药物在疗效和安全性方面存在不足，患者响应率有提升空间 [2] - 新一代抗抑郁药研发需在“快速起效”与“长期安全”间寻求平衡，开发思路主要为“单胺深化+多机制联合” [2] 抗抑郁药物研发进展 - 海外企业如强生的艾司氯胺酮和axsome的auvelity基于NMDA受体拮抗剂实现快速（数小时内）抗抑郁取得突破 [2] - 国内上市公司中建议关注有类似管线布局的企业，如康弘药业、华纳药厂、信立泰、吉贝尔等 [2] 行业近期动态与展望 - 随着三季报披露完成和市场进入业绩真空期，创新药板块开始反弹 [3] - 创新药行情核心正从广泛估值修复转向关注企业基本面兑现能力 [3] - 后续行业催化包括11月开始的医保谈判及首版商业健康险创新药目录推出，以及ASH、ESMOASIA/IO等行业会议可能带来的数据发布或临床推进催化 [3]