产品核心特点 - Max S&P 500 4X Leveraged ETN (SPYU) 是美国市场上首个也是唯一一个以标准普尔500指数($SPX)每日回报400%为目标的杠杆交易所交易产品[1] - 该产品为交易所交易债券(ETN) 具有交易对手风险 其发行方为蒙特利尔银行[4] - 产品设有到期日 为2043年[3] 产品表现与机制 - 产品波动性大 受“投资亏损数学规则”影响 例如标普500指数单日下跌几个百分点可能意味着SPYU下跌10%或更多 且需要超过10%的涨幅才能回本[3] - 6个月回报率约为无杠杆ETF的四倍 符合预期[5] - 但在年初至今的时期内 预期SPYU在任何长于单日的时间段内保持4:1的回报比率是错误的假设[5] - 杠杆ETF为日内或日间交易设计 但若市场方向正确 长期持有也可能获利[5] 产品定位与比较 - 该产品可被视为购买标普500看涨期权的替代品[2] - 与无杠杆的SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) 进行比较是理解该产品的最佳方式[4]