行业整体业绩表现 - 2025年1-9月重点跟踪教育行业的A股上市公司净利润均为正，部分公司业绩超预期 [1] - 教育行业采取预售款模式，现金良好，负债率低，盈利能力强 [1] - 教育公司合同负债、订单收入比走高，增强了业绩的确定性和弹性 [1][3] - 行业在政策边际改善、行业需求释放和供给缺乏弹性的三维共振下整体表现良好 [1] 细分领域业绩亮点 - 教培行业景气度延续，学大教育合同负债快速增长，昂立教育业绩释放 [1][3] - 管理培训触底回升，行动教育三季度业绩反转，四季度业绩值得期待 [1][3] - 公考行业格局变化显著，华图山鼎成为新龙头，业绩表现亮眼，全年业绩有望加速释放 [1][3] - 出国留学承压但优质国际教育影响较小，凯文教育收入稳步增长，有望迎来趋势性经营拐点 [1][3] - 高教发展良好，博通股份业绩释放提速 [3] 政策与技术创新影响 - 2025年7月以来，教育行业迎来生育补贴和学前教育逐步免费两大政策，对鼓励生育、增加教育消费具有积极意义 [2] - AI对教育行业影响深远，相关政策持续加码，行业龙头有望深度受益 [2] - 好未来、有道、豆神等推出教育大模型，行动教育、凯文教育、昂立教育等积极布局AI+教育，加大产品商业化落地 [2] - AI+教育对扩大招生、提高效率、节约成本、增强竞争力具有积极意义，助力估值提升 [2]