智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年前三季度煤价仍同比下跌，煤企业绩同比仍回落，但 在"反内卷"影响之下，Q3煤炭价格已环比明显修复，煤企Q3业绩环比亦明显改善，展望后续，预计查 超产政策对供给的约束影响具有持续性，叠加即将步入冬季旺季需求具有强支撑，港口库存低位徘徊， 煤价有望保持震荡偏强态势，同时公司成本端仍在持续优化，故此煤企业绩低点或已显现。在煤价回 暖、板块低拥挤度背景下，低估值、高股息率、现金奶牛的煤炭板块底部配置价值正逐步凸显。 国泰海通主要观点如下： 2025年第三季度：煤价环比回升，主要上市煤企业绩环比改善 2025Q3，夏季用电较旺背景下火电需求同比增长，安监升级、降雨等因素影响下国内三季度产量同比 收缩，供需错配下煤价Q3回暖显著，2025Q3秦港动力煤(Q5500，山西产)均价为672元/吨，环比 +6.47%；2025Q3京唐港主焦煤(山西产)均价为1562元/吨，环比+18.76%。煤价回升叠加龙头公司控本降 费，主要上市煤企2025Q3业绩环比显著改善。 国泰海通重点关注的28家煤炭上市公司，2025Q3合计实现营业收入3022.96亿元，环比+11%；合计实现 归 ...