公司财务表现 - 公司前三季度实现营收30.24亿人民币，同比增长12.7% [2] - 25年第三季度实现营收11.86亿人民币，同比增长33.28% [2] - 前三季度归母净利润3.30亿人民币，同比下降22.69% [2] - 25年第三季度归母净利润1.37亿人民币，同比增长72.69%，对应归母净利率12% [2] - 前三季度产品综合毛利率58.47%，同比增长3.42个百分点 [2] - 25年第三季度产品综合毛利率61.06%，同比增长8.91个百分点 [2] 业务板块分析 - 第三季度非挥发性存储芯片业务营收同比增长44% [2] - 第三季度智能电表芯片业务营收同比增长42% [2] - 第三季度FPGA及其他芯片业务营收同比增长34% [2] - 第三季度安全与识别芯片业务营收同比增长16% [2] - 高可靠领域和存储需求恢复，车规、工业等新兴领域积极拓展 [1] 盈利预测与估值 - 调整25年归母净利润预测至5.30亿元，相比上次预测下调26.4% [1] - 调整26年归母净利润预测至9.76亿元，相比上次预测下调1.1% [1] - 调整27年归母净利润预测至11.91亿元，相比上次预测上调7.2% [1] - 预测25年至27年归母净利润同比增速分别为-7%、+84%、+22% [1] - 当前收盘价39.5港元，对应25年及26年预测市盈率分别为56倍和30倍 [1] 行业驱动因素 - FPGA芯片国产替代加速 [1] - 存储器业务需求回暖 [1]