文章核心观点 - 石油市场正面临迫在眉睫的巨大供应过剩预期 这将抑制今年年底和明年年初的油价[1] - 对供应过剩规模的估计存在分歧 从创纪录的超级过剩到一季度传统需求淡季的更温和库存增长均有[2] - 市场并非简单的供需关系 对过剩规模的预测包含大量不确定性和假设[3] - 美国对俄罗斯石油生产商的制裁为供应前景增添了变数 但分析师认为其对全球进口的实际影响可能有限[5][7] 供应过剩预期 - 国际能源署警告全球石油供应过剩将比此前预期更大 原因是供应激增和需求疲软[4] - 9月份海上浮仓石油量激增1.02亿桶 相当于每日340万桶 为疫情以来最大增幅[4] - 大量海上原油将转移至主要石油枢纽 预计原油库存将激增[5] 地缘政治影响 - 美国对俄罗斯石油巨头Rosneft和Lukoil实施制裁 对供应过剩规模的预估产生疑问[5] - 制裁宽限期至11月21日 但分析师怀疑其是否会完全实施[6] - Rosneft和Lukoil年内日均出口300万桶石油 约占全球供应量的3%[7] - 高盛认为制裁对全球石油进口的影响可能有限 因核心OPEC产油国有闲置产能可弥补部分缺口[7] 市场展望与价格影响 - 高盛对近期油价持相当悲观看法 因过去几个月出现非常显著的库存积累[8] - 贸易网络在制裁后通常会进行重组 这可能缓解供应中断的影响[7]